公司改制/2026-07-02

南京企业债权转股权合同未经股东会决议的效力认定实务1

汤井保律师

汤律师 | 江苏华域融和律师事务所高级合伙人核心领域：核心领域：工程类纠纷 | 借款合同纠纷 | 劳动合同纠纷| 不良资产处置| 重大商事法律服务 | 股权投资基金 | 跨境投融资 | 金融合规 | 政企协同法律服务汤律师执业年限15年，现任江苏华域融和律师事务所律师、高级合伙人，拥有十五年资本市场与重大商事领域复合型执业经验，长期深耕股权投资基金、跨境投融资、复杂商事法律业务，重点深耕金融不良资产处置领域，同时精研工程类纠纷、借款合同纠纷、劳动合同纠纷等民商事争议解决领域，兼具深厚的法律专业功底、精准的产业理解能力与丰富的争议解决实战经验。执业以来，持续为文创、新药研发、CRO、医疗健康管理、医疗大数据、智能建造、TMT、人工智能等前沿行业的基金机构与成长型企业，提供全周期、一体化的专业法律服务；为政府平台、国有企业、跨国企业及各类金融机构提供常年法律顾问及专项法律支持，在金融监管合规、外商投资准入、数据治理、知识产权商业化、国企改革、金融不良资产处置及工程类、借款合同、劳动合同等重大民商事争议解决方向积累了丰富的实务经验，成功办理相关纠纷案件百余件，有效维护当事人合法权益。金融不良资产处置专项法律服务汤律师为全国性股份制商业银行、本地城商行、本土农商行、国有控股银行等多家合作银行提供专属不良资产处置法律服务，累计为合作银行处理各类不良资产处置项目逾10起，具备丰富的实操经验与成熟的定制化解决方案，核心提供不良资产处置全链条法律服务，同时结合十余年银行信贷业务风控经验，实现“风险防控+不良化解”全链路法律服务，精准匹配合作银行资产质量管理与不良资产处置核心需求。全链条法律服务内容 1.前期尽职调查：开展权属核查、担保效力认定、资产现状调查等工作，出具专业法律意见书，为处置工作奠定法律基础； 2.中期方案拟定：针对不良资产包转让、单户资产清收、债转股、抵债资产处置等不同需求，拟定定制化法律处置方案，论证方案商业可行性与法律合规性； 3.后期风险把控：全程把控债权转让、资产交割等交易全环节法律风险，拟定全套相关法律文书；同时代理不良资产处置中的诉讼、仲裁、执行案件，推动债权高效清收。源头风险防控结合银行信贷业务风控经验，为合作银行提供不良资产源头防控、信贷投放风险前置核查服务，从源头降低不良资产产生概率，实现不良资产“事前防控、事中应对、事后化解”的全流程法律保障。民商事争议解决与常年法律顾问服务汤律师累计为数十家中央及地方金融机构、大型国企、外资企业及政府功能平台提供常年法律顾问或专项法律支持，深耕工程类纠纷、借款合同纠纷、劳动合同纠纷等核心争议领域，结合产业背景与法律实务，为当事人制定高效、务实的解决方案，办理金融类、涉外类、建设工程类、合同类、劳动类等重大民商事争议案件百余件，核心服务客户涵盖：前沿行业全周期法律服务案例汤律师聚焦前沿产业发展需求，为多家企业及基金机构提供关键阶段法律支持，代表性服务成果包括： 1.主导创新药企红筹架构搭建，提供港股上市前期全流程法律支持； 2.为北京科技企业、上海医疗健康企业、医疗健康品牌企业等主体设计股权融资交易方案，全程参与交割执行及投后治理体系搭建； 3.担任大型医疗集团对外投资决策委员会委员，参与企业重大并购与战略投资项目法律研判及方案设计； 4.作为核心法律顾问，为长三角区域多家市场化基金管理人、境外私募基金等机构提供全流程法律服务。社会职务与社会责任汤律师现任共青团主流报刊杂志社法律顾问，始终秉持法律人专业素养与社会责任，积极参与公益法律事务，为企业及劳动者提供专业法律指导，以专业法律服务助力社会法治建设。

一、引言

在企业改制、债务重组过程中，债权转股权作为一种常见的债务化解方式，往往涉及多方利益平衡。然而，实践中不少企业及债权人因忽视法定程序，导致债权转股权协议被认定无效，债权人无法实现“债转股”的目的，最终“竹篮打水一场空”。本文将以一则真实案例为切入点，深入剖析企业债权转股权合同效力纠纷中未经股东会决议的法律后果，为相关当事人提供务实的法律指引。

二、典型案例：钟潮诉贺州市益公交汽车有限公司债权转股权合同纠纷案

基本案情：
2001年，广西贺州市公共汽车公司改制为贺州市益盛公交汽车有限公司（以下简称“益公司”）。改制期间，公司向钟潮借款111万元用于清偿债务。2001年10月26日，双方签订《债权转股权协议书》，约定将上述债权转为股权，钟潮据此成为公司股东。该协议上有当时公司法定代表人及13名股东签名并加盖公章。随后，公司办理了工商变更登记，钟潮被登记为股东并担任法定代表人。然而，2010年因改制程序不规范，工商部门撤销了该设立及变更登记。2014年，公司重新完成改制登记，但股东名册中并未包含钟潮。钟潮遂起诉要求确认协议有效并办理股权登记，但一审、二审法院均驳回其诉讼请求。

争议焦点：

《债权转股权协议书》是否合法有效？
未经股东会决议的债权转股权协议，对公司是否具有约束力？

三、法律分析：未经股东会决议的债权转股权协议效力认定

（一）债权转股权属于公司重大事项，必须经股东会决议

根据《中华人民共和国公司法（1999年）》第三十八条、第三十九条、第四十条规定，公司增加注册资本、修改公司章程等重大事项，必须经代表三分之二以上表决权的股东通过。债权转股权本质上属于公司增资行为，直接导致股权结构变化、注册资本增加，甚至可能改变公司控制权格局，因此必须纳入股东会决策范围，而非董事会或个别股东可以擅自决定。

关键词： 股东会决议、增资扩股、三分之二表决权、章程修改。

（二）未经股东会决议的协议，对公司不发生法律效力

本案中，虽然2001年10月26日的《债权转股权协议书》上有当时全部13名股东签字，但该协议未经股东会表决通过。法院指出：公司原注册资本为63.38万元，其中工会法人股占37.2%，职工个人股占62.3%。即使签字的股东占62.3%股权，仍未达到三分之二以上的法定要求。因此，该协议因违反公司法的强制性规定而无效，不能约束公司及其后续股东。

痛点提示： 很多债权人误以为“只要全体股东签字了，协议就有效”，但忽略了“股东会决议”这一法定程序。签字不等于决议，未经合法表决的协议属于程序瑕疵，极易被认定无效。

（三）公司主体变更导致原协议效力不能延伸

本案另一个关键事实是：2001年成立的“益公司”（下称“2014公司”）因改制不规范被撤销，后于2014年重新登记成立新的“益公司”（下称“2014公司”）。两个公司在股东结构、注册资本等方面存在重大差异，属于不同的法人主体。原协议签订于2001年益公司，该主体已不复存在，其权利义务不能当然由2014年益公司承继。因此，即便原协议有效，也无法要求新公司履行。

关键词： 公司主体变更、工商撤销登记、法人独立性、债权承继。

（四）改制企业具有特殊性：股东身份受限

本案还涉及国有改制企业的特殊性——依据政府批复文件的要求，改制后的公司股东只能由原国企职工担任，不允许外来主体持股。钟*潮作为外来债权人，即便签订债转股协议，也无法通过工商登记成为股东。这一点体现了改制企业在股权设置上的封闭性特点。债权人若不了解这一限制，贸然签订债转股协议将面临极大风险。

关键词： 国企改制限制，职工持股,## 四、案件启示与实践建议：规避债权转股权合同无效的核心要点——股东会决议先行

务必取得股东会决议:债权转股权的核心前提是股东会依法作出增资决议，且决议须经代表三分之二以上表决权的股东通过。建议在签订债转股协议前，先召开股东会并形成书面决议，留存表决记录。
核查公司章程与政府批复:对于改制企业、国有企业等特殊主体，务必查阅公司章程及政府批准的改制方案，确认是否存在股东身份限制、股权比例限制等特殊规定，避免违反强制性规定导致协议无效。
确保公司主体连续性:如果公司存在撤销、重新登记等主体变更情况，应明确权利义务承继关系，最好由新公司重新作出股东会决议并重新签订协议，避免将旧协议直接适用于新主体。
及时办理工商变更登记:债转股协议签订后，应尽快完成工商变更登记。长期未登记可能导致事实状态与登记状态脱节，增加后续争议风险。
寻求专业律师介入:债权转股涉及公司法、合同法、工商登记等多个法律领域，程序复杂，风险点繁多。建议在决策阶段即委托专业股权纠纷律师介入，进行尽职调查并出具法律意见书，确保合法合规。

五、相关问答（一句话普法）

问：债权转股权是否必须经股东会决议？
答：是的，债权转股权属于公司增资行为，必须经代表三分之二以上表决权的股东通过。

问：全体股东签署协议能否代替股东会决议？
答：不能，全体股东签署不等于股东会决议，仍可能因程序瑕疵被认定无效。

问：公司被撤销后，原债转股协议对新成立的公司是否有效？
答：一般无效，除非新公司通过股东会决议明确承继或重新签订协议。

问：债权人如何确保债转股协议合法有效？
答：必须审查公司章程及政府批复，获得股东会决议，并完成工商变更登记。

问：改制企业的股东身份有限制吗？
答：有。依据改制批复，改制企业股东通常仅限于原国企职工，外来主体可能无法成为股东。

结语

债权转股本是化解债务、优化资本结构的有效工具，但法律程序绝不可忽视。本案钟*潮的经历深刻警示我们：缺乏股东会决议的债权转股协议，犹如“空中楼阁”，无论表面多么完备，最终都可能因违反公司法强制性规定而被判无效。对于企业和债权人而言，唯有在专业律师指导下，严格遵循法定程序，才能实现债转股的合法落地，避免“赢了官司、输了权益”的尴尬局面。

汤井保，江苏华域融和律师事务所高级合伙人汤井保律师，只做股权纠纷领域，以南京为核心覆盖江苏各地，执业14年，专注提供务实高效、可落地的法律解决方案。
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